译文及注释：
高卧南斋时，躺在高处的南边小屋里，
开帷月初吐。拉开帷幕，月亮初升，如同初吐的花蕾。

清辉淡水木，月光清辉洒在水木上，
演漾在窗户。在窗户上漾动着清辉的水波。

苒苒几盈虚，月光若隐若现，时而盈满，时而虚空。
澄澄变今古。清澈的月光，仿佛穿越了时空，连接了古今。

美人清江畔，美丽的女子在清澈的江边，
是夜越吟苦。她在这个夜晚唱着悲苦的歌曲。

千里其如何，千里之外的人们会怎样，
微风吹兰杜。微风吹拂着兰花和杜鹃花。
注释：
高卧南斋时：高高地卧在南边的小屋里。
开帷月初吐：拉开帷幕，月亮初升，刚刚露出一点。
清辉淡水木：月光清澈，照在水杉上，显得淡淡的。
演漾在窗户：月光在窗户上波动。
苒苒几盈虚：月光在窗户上波动，显得模糊不清。
澄澄变今古：月光清澈，仿佛穿越了时空，连接了古今。
美人清江畔：美丽的女子在清澈的江边。
是夜越吟苦：这个夜晚，她在吟咏，心情苦闷。
千里其如何：千里之外的人们，不知道这里的情景如何。
微风吹兰杜：微风吹拂着兰花和杜鹃花。